赵晓答问：何以负利率？

20240206

学员问：赵老师好，打扰您——对于目前有的视频中所讲的观点，如：基准利率降为零意味着什么？为什么这么多国家进入负利率时代？我看不懂！请您给解读一下。谢谢！

赵晓答：基准利率降为零意味着什么？当基准利率降为零，这意味着中央银行已经将其控制的最主要的利率调整到了0%的水平。负利率的本质是银行存放在中央银行的资金需要支付费用，而不是获得利息。这个措施旨在激励银行将资金贷出去，而不是存放在中央银行，以此来刺激经济活动。

为什么这么多国家进入负利率时代？关键因素包括经济太差了、资金太多了以及政策没招了，等等。

1、经济增长放缓或停滞：在全球化和技术进步的背景下，一些经济体面临持续的经济增长放缓或停滞问题。在这种情况下，政府和中央银行寻求各种方法来刺激经济，包括实施负利率政策，以降低借贷成本，促进消费和投资。

2、低通胀或通缩压力：许多发达经济体在过去几十年里一直面临低通胀率，甚至是通缩的风险。通缩（即物价水平持续下降）可能导致消费者延迟消费和企业延迟投资，因为他们期待未来价格会更低。负利率旨在通过降低借贷成本和鼓励消费和投资来对抗这种趋势。

3、传统货币政策工具的限制：当基准利率接近零时，传统的货币政策工具（如降低利率以刺激经济）的空间变得非常有限。因此，中央银行转而采用更为非传统的政策工具，如负利率，试图进一步降低借贷成本，并激励银行增加贷款。

4、全球经济环境和金融市场的不确定性：全球金融危机以及随后的欧债危机等事件增加了全球经济环境的不确定性。在这种背景下，负利率可以被视为一种工具，旨在稳定金融市场和经济，通过促进借贷和投资来支持经济增长。

5、试图避免货币过于强势：对于一些小型开放经济体而言，负利率政策还可以帮助避免本币过于强势，这对出口导向型经济尤为重要。通过负利率，可以降低本币的吸引力，从而帮助维持出口商品的国际竞争力。

6、促进金融创新和多样性：面对传统政策工具的限制，负利率政策也可能激励金融市场参与者探索更多创新的金融产品和服务，以适应这一新的利率环境。

总之，多国进入负利率时代是对持续的经济挑战和不确定性的一种应对策略。从当前中国经济运行及长远趋势来看，中国的基准利率也有不断降低，走向负利率的大趋势。这个，我们其实在分析中国经济特别是房地产的课程中讲到过，请大家关注。