晓观天下：股民子弹打光、资金接盘背后的逻辑

20241011

最近的市场走势显示了资金分布的两极化：中小盘股例如科创板和创业板的下跌，与上证指数中的大盘蓝筹股的上涨形成了鲜明对比。许多股民的资金仅持续了几个交易日后就被“打光”，而那些拥有较大市值的中国红利股却持续走高。这种现象实际上已经持续了一年多时间。

“接盘资金”从哪里来？

央行近期推出的政策是这一现象的关键之一。央行表示将支持证券公司、保险公司和基金公司使用债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，向央行换取国债或央行票据等高等级流动性资产。

这意味着：

抵押借钱购买资产：这些机构可以以这些证券资产为抵押，获得低成本的资金。为了能够借到钱，这些机构需要首先购买如沪深300成分股之类的资产。

资金只能用于购买股票：借来的资金必须用于买入股票，特别是大盘蓝筹股，这些资产相对安全，还具备价差套利的空间。

为何大市值股票会持续上涨？

由于这些政策的推动，资金源源不断地流入大盘蓝筹股，尤其是那些符合条件的“红利股”。资金的流入使得这些大市值股票获得了持续的支撑，因此即使在其他中小盘股表现不佳的情况下，上证指数仍然能够保持上涨。这种现象是央行资金的流动与市场操作的直接结果。

启示：市场逻辑的转变

过去，很多股民认为上证指数中的大市值股票上涨只是“救市”托盘行为。然而，当前的上涨背后有着更深层的逻辑：这是基于政策资金流向的结果。如果投资者继续忽视这一点，他们将很难从这轮市场行情中受益。

从市场的表现来看，当前的“牛市逻辑”已不再仅仅依靠散户的资金推动，而是建立在央行与大机构资金的不断流动和支持上。这也意味着，市场的结构性差异更加明显，中小盘股与大市值蓝筹股的表现可能会继续背离。