晓观天下：芯片暴跌，全怪川普？

20240723

一. 背景与现状

近期，华尔街半导体指数在一个交易日内市值蒸发逾5000亿美元，创下2020年以来最糟糕的表现。此事件的触发点之一是美国政府考虑加强对中国先进半导体技术的出口限制，加上共和党总统候选人川普表示，中国台湾应当为其芯片生产支付保护费，进一步加剧了市场的恐慌情绪。

二. 核心问题

美国政府的保护主义政策：近年来，美国政府对半导体行业采取了更具保护性的立场，认为半导体对与中国竞争具有战略意义。这导致投资者担忧政策变化对市场的影响。

川普的言论：川普提出中国台湾应支付保护费，指责其抢走了美国的芯片业务，这一言论加剧了芯片类股的抛售，尤其是在中美地缘政治紧张局势的背景下。

三. 市场反应

美国芯片巨头的下跌：在相关消息发布后，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌2.8%，标准普尔500指数下跌1.4%，费城半导体指数更是下跌超过5%。主要芯片公司如英伟达、AMD、高通、美光、博通等股价均大幅下跌，损失惨重。

国际芯片市场的影响：日本、荷兰、韩国和中国台湾的主要芯片企业也同步下跌。例如，东京电子、ASML、SK海力士、三星电子等公司股价均出现大幅下跌。

四. 分析与解读

政治因素的影响：AJ Bell投资分析师Dan Coatsworth指出，科技股投资者已经习惯了持续的好消息，任何负面情绪都会引发恐慌。Interactive Brokers首席市场策略师Steve Sosnick认为，半导体股受到两党政治势力的双重打击，这种政治风险是投资者关注的焦点。

市场动态：Barclays全球研究主席Ajay Rajadhyaksha表示，川普赢得大选机率的上升，以及投资者从大型股转向小型股的轮动交易，反映了市场的高度不确定性。

五. 美国芯片制造商的利好

在芯片市场大跌的同时，美国本土晶圆制造商如英特尔和格罗方德受益于政府政策的支持。英特尔公司获得了巨额补贴和贷款，计划在美国建立多个新工厂，力争成为全球第二大代工厂商。GlobalFoundries也获得了联邦政府的资助，计划扩展产能，以应对市场需求。

六. 国际反应与未来趋势

日本、荷兰和韩国等国家对美国进一步限制中国芯片的态度较为消极。中国外交部发言人林剑批评美国的出口管制政策，认为其损害了国际贸易规则和全球供应链稳定。

七. 总结

当前半导体市场面临的主要挑战来自于政治和经济多重因素的叠加。川普的言论和美国政府的保护主义政策对市场情绪产生了巨大影响。然而，长期来看，芯片行业的走向还将受到AI发展、国际关系变化和各国政策调整的综合影响。未来的市场动态仍然充满不确定性，投资者需谨慎应对。