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晓观天下:英伟达的成功与美股隐忧
20240624
一、背景
美国股市正面临“双城记”局面:英伟达凭一己之力推动标普500指数屡创新高,而大部分公司股价却在下跌。
二、市场现状
罗素2000指数:追踪小型股的指数自2021年11月峰值下跌17%,今年以来没有涨幅。
标普500指数:虽然创下新高,但多数成分股与2022年初相比下跌,本月只有198只股票实现上涨。
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三、分析师担忧
市场缺乏广泛上涨的基础,使牛市的可持续性受到质疑。股票走势主要由两种因素推动:
AI芯片需求:带动英伟达等少数股票和大盘上涨。
经济与利率担忧:导致多数股票下跌。
四、英伟达的影响
英伟达在标普500指数中的影响力巨大,占本月涨幅的三分之一,自2022年初以来涨幅的44%。如果英伟达需求减弱,或AI炒作降温,标普500指数将依赖其他部分股票,而这些股票表现稳健度较差。
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五、投资者风险
投资者通过指数ETF购买标普指数,实际集中持有了大量英伟达曝险和更广泛的AI曝险。若英伟达表现不佳,其他AI相关股票也可能表现不佳,使标普500指数涨幅受限。
六、经济担忧
投资者对经济增长和美联储降息速度的担忧增加。债券收益率下降,但对标普指数中小型股票的提振作用有限,反而导致平均股价下跌。高利率和经济疲软对低收入消费者和小公司造成伤害。
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七、市场前景
虽然经济增长估算值较高,但市场容易从担心经济疲软转回乐观预期。标普500指数的表现目前主要依赖英伟达、苹果和微软的巨大涨幅。
结论:尽管目前标普500指数的表现较好,但其可持续性存疑,过度依赖英伟达等少数股票的风险显著。
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