晓观天下：中国房市突传重磅消息：神秘公司收购华夏幸福债券

20240731

一、神秘公司收购华夏幸福债券

彭博社报道，一家鲜为人知的神秘公司正在以90%折扣购买华夏幸福债券并注销这些证券，以帮助房地产公司减少债务负担。资金来源仍是一个谜。

二、华夏幸福的债务危机

华夏幸福基业股份有限公司在2021年违约，标志着中国房地产危机的开始。

该危机导致超过1400亿美元的房地产债券违约，严重拖累了中国市场。

三、债务重组与市场影响

了解购买安排的债券投资者认为，这可以为其他陷入困境的房地产公司提供路线图。这些公司即使在重组债务后仍难以偿还债权人。

一些投资者愿意接受债券本金价值的大幅削减，短期内收回少量现金，而不是等待数年才能获得更大的收益。

四、中国房地产市场现状

自2020年以来，中国房地产公司已拖欠超过1230亿美元的国际债券和1480亿元人民币的境内债券，约合203亿美元。

许多开发商得到了债券持有人的支持，延长了债务期限或改变了付款条件，但住宅销售疲软及房价下跌使得这些公司难以筹集足够现金来补偿投资者。

五、华夏幸福的具体操作

华夏幸福代表一直在与一些债券持有人联系，商讨将他们持有的债券出售给一家名为霸州市永森房地产开发有限公司的企业。

知情人士表示，买方每100元债券本金将支付10元。华夏幸福代表向一些债券持有人透露，截至上个月，该公司已购买了总票面价值近100亿元人民币的债券，占其债务重组计划涵盖的371亿元人民币境内债券的25%以上。

六、霸州市永森房地产开发有限公司

关于“霸州市永森房地产开发有限公司”，外界知之甚少。该公司于2016年在河北省廊坊市成立，华夏幸福的总部也位于廊坊市。

霸州永森曾由三名个人所有，他们于本月初将股份转让给另一家名为北京露湖科技集团有限公司的公司。

七、债务重组的影响

华夏幸福早前的财务困境引发了中国房地产行业的连锁反应，该公司的违约使许多大型投资者蒙受了巨额损失，导致其他投资者不再购买房地产债券。这导致了信贷紧缩，使其他开发商的借款变得更加困难，随后又有数十家开发商违约。

八、市场反应与未来展望

大多数已重组债务的房地产公司仍然难以履行义务，可能需要采取更激进的行动来大幅减少其义务，例如债券回购。

CreditSights东亚企业信贷研究主管Zerlina Zeng表示：“要求债券持有人大幅减记似乎是陷入困境的开发商生存的唯一切实可行的办法。”

除非开发商的合同销售额和现金回笼情况持续改善，否则重组后开发商可能会再次违约。

九、未来可能的举措

一位海外投资者表示，他已帮助一些发行人以市场价格购买了陷入困境的房地产债券，以便这些公司随后可以取消这些证券。

知情人士称，一家中国国有开发商最近告诉其持有担保债务的债权人，它可以向他们介绍一位投资者，以比本金价值低很多的价格收购这些债务。

赵晓评论：当前，中国房地产市场正面临巨大的挑战。债务重组和债券回购或许是部分开发商生存的唯一途径。市场参与者需谨慎应对，避免进一步的财务风险。